A empresa americana Tesla Motors (Palo Alto, Califórnia) foi fundada em julho de 2003 por M. Eberhard e M. Tarpenning, que mais tarde deixaram a organização. Nomeado após o físico Nikola Tesla. Produtos: veículos elétricos, veículos autônomos (não tripulados), soluções de armazenamento de energia. Ticker NASDAQ: TSLA.
Estrutura da receita:
- Carros - 94%
- Equipamento de energia solar - 4%
- Venda de cotas de emissão de gases de efeito estufa - 2%
No momento, a empresa é a maior montadora do mundo em termos de capitalização: depois que o preço da ação ultrapassou US $ 1400 em 2020, ela ultrapassou sua última rival nesse parâmetro - a Toyota.
O papel da personalidade
O diretor geral, inspirador ideológico e "cara" da empresa é Elon Reeve Musk (nascido em 28.06.1971). Ao contrário da maioria dos executivos de outras montadoras, Musk é um jornalista, aberto à comunicação com o público e capaz de ações e declarações extravagantes, que imediatamente se tornam motivo de publicações na mídia. O resultado dessa imagem é a impressionante fama de Musk. E a fama é um dos incentivos para a confiança do investidor.
No entanto, no momento, essa confiança é baseada no caráter midiático do personagem de forma alguma. A empresa produz ativamente feeds de notícias não apenas com declarações fantásticas em voz alta da "primeira pessoa", mas graças a realizações e fatos reais.
Musk tem uma sólida formação que tem muito a dizer aos investidores. Seus principais marcos:
- criação do primeiro sistema de pagamento online PayPal
- criação da primeira empresa espacial privada SpaceX (em 30 de maio de 2020, foi realizado o primeiro lançamento tripulado de uma nave espacial, que é um desenvolvimento da própria empresa, que pela primeira vez demonstrou a possibilidade de retornar automaticamente um estágio de foguete separado para o cosmódromo)
- criação de várias, em graus variáveis, empresas diversificadas de sucesso (inteligência artificial, neurointerfaces, energia solar, construção).
- a transformação de uma startup da Tesla no fabricante de carros elétricos e autônomos mais renomado do mundo.
Essas conquistas motivaram os investidores por muitos anos a tolerar a falta de lucratividade crônica da empresa.
De que dependia o crescimento das ações da Tesla em 2019-2020?
Todas as conquistas significativas das empresas Musk foram acompanhadas pelo crescimento das ações da Tesla. Assim, após a "redução" no verão de 2019, causada pela perda da Tesla que excedeu as previsões no segundo trimestre, o preço das ações subiu acentuadamente de $ 253 para $ 315 no final de outubro de 2019 e aumentou ainda mais devido ao primeiro lucro da empresa. Em novembro do mesmo ano, foi apresentado o Tesla Cybertruck, caminhão de passageiros da empresa com carga útil de aproximadamente 14 mil libras (6.350 kg), que interessou a vasta comunidade agrícola dos Estados Unidos. O aumento de dezembro foi associado ao lançamento da planta Gigafactory 3 em Xangai (os investidores ficaram impressionados não apenas com o lançamento e início da produção do crossover Modelo Y, mas também pelo tempo decorrido desde a colocação até o lançamento da Gigafactory 3 - menos de 10 meses). Em geral, ficou claroque após uma década de promessas não cumpridas e perdas, a empresa entrou em uma fase de rápido crescimento. De 23 de outubro de 2019 a 3 de fevereiro de 2020, as ações da Tesla subiram mais de 300%, chegando a US $ 780. Logo eles aumentaram de preço em 13,7% - até $ 887,06.
Em fevereiro-março de 2020, com a queda dos mercados globais devido à pandemia do coronavírus, as ações se dirigiram para o Vale da Morte (apesar do lançamento em março do veículo utilitário esportivo Modelo Y), perdendo os ganhos no início de janeiro. Em abril, eles começaram a subir de valor novamente, tendo experimentado um aumento explosivo no final de maio - início de junho. Isso se deveu em grande parte não apenas aos preços mais baixos do Modelo 3, Modelo X e Modelo S, a fim de manter o ímpeto nas vendas, mas também ao sucesso do programa espacial de Musk: em 30 de maio, a SpaceX lançou com sucesso a espaçonave Crew Dragon. O lançamento marcou o início da era das viagens espaciais tripuladas privadas * e a retomada do programa de voo espacial tripulado dos Estados Unidos após um hiato de nove anos. Para os investidores, esse foi um sinal claro: “Se esse cara fez isso com um foguete,então funcionará também com um carro elétrico não tripulado.
A Bloomberg vinculou o aumento recorde de preços em junho de 2020 à crescente demanda pelo carro elétrico Tesla Model 3 de baixo custo na China em meio ao levantamento das medidas de quarentena. Em julho - com a continuidade do programa de estímulo à demanda em maio (redução do preço do utilitário esportivo Modelo Y) e expectativa de novidades no aprimoramento das baterias.
* Com o lançamento, Musk contornou a Virgin Galactic de Richard Branson, que alegou ser a primeira empresa espacial privada, mas nunca lançou um único lançamento. A Virgin Galactic assumirá o papel de intermediário entre a SpaceX e a NASA na preparação de voos turísticos para a ISS, de acordo com o The Verge em 22/06/20202.
Crescimento injustificado?
Assim, desde o início de 2020, o preço das ações da Tesla quintuplicou. De acordo com vários analistas, o rápido crescimento no valor da Tesla não parece natural no contexto de seu número relativamente pequeno de ativos tangíveis e do estado atual do mercado de veículos elétricos. Assim, em 2019, as vendas de carros da empresa representaram menos de 4% das vendas da Volkswagen, líder mundial nesse indicador. Além disso, a empresa tem apenas 4 fábricas (a quinta está sendo construída em Berlim, a sexta está planejada no Texas), e a Toyota Motor Motor tem 50 fábricas. Adam Jonas, analista do Morgan Stanley, observa: “Pode valer a pena lembrar aos investidores que os veículos movidos a bateria respondem por no máximo 2% das vendas globais. Em outras palavras, aproximadamente 98% dos carros do mundo ainda são movidos por motores de combustão interna. ”Ele deu à Tesla uma classificação Underweight e um preço-alvo de $ 360 por ação.
Crença em um sonho
Na verdade, os investidores agora estão dispostos a pagar por uma empresa 30 vezes mais do que ela vale. Em meados de julho de 2020, quando o preço das ações da Tesla era de US $ 1.500, Alexander Potter, analista do banco de investimentos americano Piper Sandler, indicou em uma revisão corporativa que as ações da Tesla poderiam em breve aumentar o valor para US $ 2.322 por ação. Para isso, Elon Musk deixou o comentário "Wow" sob análise no Twitter de Piper Sandler.
“Em nossa opinião, a Tesla é a empresa mais influente no ecossistema de transporte e é improvável que isso mude na próxima década”, disse Potter. É difícil ver como os concorrentes serão capazes de alcançar a Tesla, acrescentou.
Potter acredita que as margens brutas da Tesla podem aumentar em 30% quando os carros com tecnologia de piloto automático completa estiverem disponíveis para os clientes (Musk anunciou a abordagem para a criação dessa tecnologia em julho). É muito provável que, na década de 30, a empresa consiga vender carros a custo ou até mais barato, mas ao mesmo tempo receber alto lucro operacional, disse o especialista.
Ao mesmo tempo, o serviço Refinitiv, que publica a previsão de consenso para as ações da Tesla, compilada por um grupo de 33 analistas, está quase 50% abaixo do preço atual. E os investidores aguardam os resultados financeiros do segundo trimestre de 2020, que a Tesla publicará em julho.
Os quatro fatores de liderança
Existem quatro fatores que apoiam fortemente a crença em fronteiras de preços significativamente mais altas para as ações da Tesla:
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Tesla
Desde o início do ano, as ações da Tesla ultrapassaram o bitcoin em rentabilidade, que antes era considerado o líder em rentabilidade entre todos os ativos existentes. Esse fato fez com que muitos se lembrassem da mesma queda rápida no bitcoin desde seu máximo no final de 2017 - quase sete vezes. Esse crescimento ativo, somado à sobrevalorização da empresa, fez com que muitos investidores ainda estivessem na casa dos 800 dólares. por ação para pensar em vender. Atualmente, de fato, muitos estão se livrando das ações, e os analistas de ações aconselham cautelosamente a não comprar ações da Tesla.
Considere os fatores que, além de uma correção técnica há muito esperada, podem causar um retrocesso significativo nas cotações.
Queda do mercado
O declínio do mercado causado pela crise econômica e a pandemia de coronavírus também pode afetar as ações da Tesla, que agora são praticamente o único motor de crescimento para o mercado americano. Mas mesmo essa empresa líder pode não ser capaz de suportar o impacto da crise global.
Alguem vai ultrapassar
Embora a Tesla tenha tido sucesso no desenvolvimento de novas tecnologias, o resultado final pode não ser tão impressionante. E se a prometida tecnologia de piloto automático completo não for implementada até o final de 2020, ou se baterias supereficientes não forem criadas pela Tesla, mas, por exemplo, pela Lucid Motors? Os invejosos do sucesso de Tesla incluem Porshe, Ford e General Motors. A promissora Nicola Motor está preparando um caminhão elétrico para a produção em série. O CEO da Amazon, Jeff Bezos, também está interessado em criar um carro elétrico original. A Volkswagen lança sua própria marca de veículos elétricos em 2020. "É uma corrida", disse o CEO da Volkswagen, Herbert Diess, à Bloomberg no Fórum de Davos. "Estamos confiantes de que seremos capazes de acompanhar Tesla e, em algum ponto, até ultrapassá-lo." A empresa de pesquisa Wood Mackenzie prevêA Volkswagen ultrapassará Musk em 2028.
A superioridade dos malfeitores
Comparando Tesla e Toyota, vimos que, apesar da diferença na dinâmica de desenvolvimento, a Toyota está muitas vezes à frente da Tesla em muitos aspectos (objetivamente a Tesla é uma empresa pequena). Existem gigantes suficientes com grandes oportunidades no mercado de ICE. Também não podemos descartar as atividades de lobby dos magnatas do petróleo e a realização dos interesses de círculos políticos de países inteiros (por exemplo, Rússia e Emirados Árabes Unidos). Essas forças muito heterogêneas e até hostis podem muito bem unir forças para a "solução final para o problema de Tesla".
Máscara de Insegurança
O próprio Elon Musk, apesar de sua consistência em alcançar objetivos, nem sempre parecia confiável o suficiente do ponto de vista do investidor. Uma vez que ele vendeu o sistema de pagamento PayPal, então por que não lhe ocorreu vender o Tesla também?
conclusões
Os fatores acima podem afetar muito o valor das ações tanto no longo prazo quanto no curto prazo (até o final de 2020). Em qualquer caso, os resultados financeiros do segundo trimestre da empresa, com vencimento em 22 de julho, darão aos investidores de curto prazo uma imagem mais clara.
Já para os investidores que seguem uma estratégia de longo prazo, é melhor esperar pela correção dos títulos e comprá-los no mínimo local. Mesmo com sobrecompra, em nossa opinião, as ações da Tesla estão longe de seu preço máximo. Se os riscos acima não se concretizarem (permitimos a implementação de pelo menos um deles a um nível de probabilidade de 10-15%) e a evolução positiva da empresa continuar, então, em nossa opinião, o preço da ação atingirá o patamar de 7-10 mil dólares. nos próximos 5 anos.