Ensaio em três partes:
- Os bitcoins não têm um único “preço” e o mercado é terrivelmente ineficiente.
- Entenda as leis relacionadas à identificação de clientes e lavagem de dinheiro.
- Bitcoin não é um esquema Ponzi! Simplesmente funciona da mesma maneira.
Os artigos foram escritos em 2017 como um aviso para entusiastas pouco conhecedores do mundo das finanças que decidiram ganhar "dinheiro fácil" com a criptografia. Eles foram escritos por David Gerard, autor de The Attack of the 50-Foot Blockchain: Bitcoin, Blockchain, Ethereum e Smart Contracts.
Parte 1: bitcoins não têm um único "preço" e o mercado é terrivelmente ineficiente
As seguintes suposições são comumente aceitas em discussões públicas sobre Bitcoin:
- Os bitcoins têm um preço e devem ser comprados e vendidos.
- Comprar bitcoins é como comprar ações ou uma mercadoria como ouro - o mercado funciona da mesma maneira.
- Bitcoins são líquidos - é relativamente fácil trocar dinheiro por bitcoins e bitcoins por dinheiro em uma conta bancária.
E isso não é verdade.
Quanto vale o bitcoin?
Aqui estou olhando para o Índice de Preços do Bitcoin no CoinDesk . No momento em que este artigo foi escrito, custava $ 19.699,46. Oh, já $ 19.691,76! E agora aqui está $ 19.690,70! Etc.
Este número é um anúncio de bitcoins. Deve criar a impressão de que os bitcoins são objetos reais, negociáveis, com uma estrutura de mercado, que seu preço pode ser significativamente reduzido ao centavo mais próximo, que tudo isso é maravilhoso e faz sentido. Mas tudo isso é apenas uma ilusão.
Não há "preço" para o bitcoin - este é um número inventado. Você não pode esperar ser capaz de trocar Bitcoin por essa quantia - é apenas médiao valor retirado das últimas negociações. O índice CoinDesk usa Coinbase, Bitstamp, itBit e Bitfinex. Este último nome certamente surpreenderá os amantes de criptomoedas.
Se você olhar o spread entre as bolsas - o custo diferente de um bitcoin - você verá uma diferença de centenas de dólares, e em momentos de alta volatilidade pode chegar a milhares de dólares.
Dizer em voz alta um número como "$ 19.699,46" com sete dígitos significativos, quando há uma variação de 5% em seus dados, deve ser um tapa na cabeça de seu professor de física do ensino médio, cuja sombra deve viver em sua cabeça. Este é um número muito enganador. É como dizer "$ 19.700 mais / menos $ 500, dependendo de." O gráfico acima deve ser desenhado com uma linha grossa.
A capitalização de mercado é ainda pior. Este é literalmente o último preço multiplicado pelo número de tokens existentes. Este é um número fictício e não relacionado. Isso não é dinheiro investido em criptografia, não é o valor de venda, como a capitalização de uma empresa, não afeta os preços. É apenas um número calculado muito simples que enfeita o título. Em qualquer criptomoeda, mesmo em bitcoins, a negociação é tão fraca que mesmo uma pequena fração desse número não pode ser realizada. Isso é marketing puro.
Mas por que o Bitcoin funciona assim? Por que seu preço não é um número razoável e útil?
Ilhas isoladas fingindo ser um continente
Na negociação de valores mobiliários comuns, se uma ação for listada em várias bolsas, os pedidos são frequentemente colocados por meio de roteamento inteligente, de modo que uma determinada ordem de compra ou venda esteja no contexto de todos os livros de ordens dessa ação. Isso ajuda a evitar a fragmentação da liquidez , na qual as carteiras de ordens de diferentes bolsas ficam isoladas umas das outras, o que torna a negociação mais volátil e difícil. Isso é fácil de fazer, porque não é necessário armazenar capital nas bolsas normais para organizar a negociação.
Isso não funcionará com bitcoins - em cada bolsa específica, a negociação é isolada de outras e os bitcoins são armazenados diretamente nela. Esta é apenas uma receita para alta volatilidade e ampla faixa de preços.
Além disso, na negociação de títulos convencionais, os spreads entre as bolsas são rapidamente equalizados por meio de arbitragem - comprando em uma bolsa para vender em outra. Como resultado, o preço sobe em uma bolsa e cai na outra.
A estrutura do mercado de bitcoins não permite que tal esquema funcione. Se você deseja capitalizar nos spreads de preços, você precisa:
- compre bitcoins em uma troca;
- retire-os da troca (digamos que você os envie diretamente para o endereço bitcoin da segunda troca), confirme a transação no blockchain (com um atraso de pelo menos 10 minutos), pague uma comissão de pelo menos $ 25 se quiser que a transferência seja confirmada em um ou dois blocos ... Dobre os números para confiabilidade;
- vendê-los em uma segunda troca.
Atrasos de 10 minutos a uma hora, bem como comissões significativas, criam um spread entre as bolsas, que persistirá mesmo se todos começarem a usar bots de negociação.
Portanto, cada bolsa funciona como uma ilha. "Preço" não se aplica a nenhuma das ilhas.
Como é morar em uma dessas ilhas?
O que a falta de regulamentação significa na prática
Quando você compra ações ordinárias ou commodities, está presumindo que essa negociação é regida por regras razoáveis e que as bolsas garantem que as regras estão em conformidade com as leis - em resumo, que não o enganarão.
Na negociação de criptografia, tais suposições não podem ser feitas. Isso é o que significa ser "não regulamentado".
As taxas de comércio são importantes porque cada uma delas surgiu depois que alguém roubou um monte de gente dessa maneira. Esses regulamentos garantem a integridade do mercado. Portanto, mesmo aqueles investidores que entendem todo o poder do risco (e o que queremos dizer com alta volatilidade e falta de valor real por trás das criptomoedas) nem sempre percebem o quanto o ambiente nas bolsas contribui para esses riscos.
Um dos exemplos marcantes foi o colapso da bolsa iGot australiana em 2016, atingindo muitos pequenos vendedores. "Presumi que na Austrália deveria haver algum tipo de seguro, regulamento ou algo assim, em relação ao qual ele seria responsabilizado por suas ações."
Em trocas reais, não é à toa que quaisquer esquemas duvidosos são proibidos, que, no entanto, são quase o padrão no comércio de criptografia:
- Venda fictícia (operações de lavagem) - negociar consigo mesmo para preencher ou baixar o preço ou criar a ilusão de volumes de negociação. Mais recentemente, isso poderia ser feito no mecanismo de negociação Bitfinex.
- – , , . Bitfinex Coinbase/GDAX.
- (painting the tape) – . , Willybot Mt. Gox - 2013 .
- (front-running) – , . Yobit , .
- Acesso privilegiado à base de negociação de sua própria bolsa. Os próprios membros da Bitfinex negociaram em sua bolsa. Alegam ter evitado conflitos de interesse, mas não houve fiscalização e transparência.
A US Commodity Futures Trading Commission listou muitos desses pontos como problemas comuns que são muito piores nas bolsas de bitcoin do que nos mercados convencionais:
Para além das funções práticas e especulativas destes mercados emergentes, existiram também vários aspectos negativos que prejudicam os clientes retalhistas e merecem a atenção da Comissão. Entre eles, entre outros: quedas rápidas de preços (flash crashes), transações pendentes, relatórios de spoofing, hacks, relatórios de furto e manipulação interna, vulnerabilidades no código de contrato inteligente, negociação especulativa e outros conflitos de interesse. Tais ações de invasores podem suprimir inovações destinadas a melhorar o mercado, violar sua integridade e atrasar o desenvolvimento.E como o Velho Oeste está ocorrendo dentro dessas bolsas, as ligações entre elas e o mundo das finanças reguladas são zelosamente reguladas. Por causa disso, surgem dificuldades incríveis com a retirada de dinheiro real dessas trocas.
2:
A série de regras Conheça Seu Cliente adotadas para combater a lavagem de dinheiro são uma fonte constante de problemas para o trader de bitcoin.
A regra "conheça seu cliente" nos Estados Unidos apareceu sob a chamada. o " ato patriótico " adotado em 2001 com base no ataque terrorista de 11 de setembro. A ideia deles era facilitar a captura de terroristas e lavadores de dinheiro.
Para você, como cliente, essa regra é desagradável porque faz com que seu banco o considere uma ameaça. E os bitcoins são extremamente populares entre os criminosos e traficantes de drogas, por isso recebem atenção especial dos funcionários do banco responsáveis pelo cumprimento das regras e regulamentos.
Isso é verdadeiro tanto para as bolsas de criptomoedas quanto para os bancos. É uma prática bem conhecida de troca da Coinbase, obrigar as pessoas a recarregar os documentos que já foram enviados e colocá-los em um modo de operação limitado (no qual não podem sacar dinheiro, que, na verdade, pertence a você). Depois disso, a troca exige mais documentos de identificação de você antes que você possa tirar deles o dinheiro que eles exigiram de você. Tudo isso acontece de forma automática, praticamente sem a participação do serviço de suporte. No entanto, eles não guardam seu dinheiro apenas por dinheiro - eles são legalmente obrigados a considerá-lo uma ameaça.
Os bancos odeiam bitcoin devido à necessidade de obedecer às regras
Mesmo quando a troca de bitcoin parece um negócio limpo o suficiente para enviar o dinheiro recebido ao banco, o banco pode ter preocupações sobre qualquer envolvimento na troca de bitcoin. Por exemplo, aqui está o que o banco escreveu para um dos usuários Coinbase:
Estamos muito satisfeitos por você ser um cliente de nosso banco Lakestone Bank & Trust e gostaríamos de atender a todas as suas necessidades bancárias. No entanto, percebi que você está comprando e recebendo dinheiro da Coinbase.com. Essas transações comerciais são contrárias à política do banco e devem ser interrompidas imediatamente.
Continuaremos monitorando a atividade em sua conta e, se ainda virmos essas transações, seremos obrigados a tomar medidas, até e incluindo o fechamento da conta.
Os colegas do usuário reagiram a isso como esperado - eles atacaram as páginas do banco no Facebook e no Yelp como adeptos fanáticos de um culto.
O problema é que os bitcoins originalmente tiveram que resistir ao controle do governo. Seus criadores eram anarco-capitalistas idealistas . Eles imaginaram que sua criação seria usada por cidadãos livres para negociar entre si, sem serem expostos à ameaça de roubo do governo - isto é, impostos.
Por motivos óbvios, os bitcoins atraíram criminosos com sua imaginação sem fim em busca de maneiras de transformar dinheiro ruim em bom o suficiente, e traficantes de drogas. Eles também atraíram outros personagens para os quais o uso de dinheiro normal era um problema e que, por isso, procuravam um substituto.
Ou seja, os bitcoins foram originalmente desenvolvidos para evasão fiscal e lavagem de dinheiro. Tecnicamente, eles não são anônimos - se você realmente quiser, pode fazer o trabalho árduo e enfadonho de rastrear fluxos de bitcoins no blockchain. No entanto, é improvável que seu banco concorde em arcar com esse fardo apenas para que você possa sacar alguns bitcoins.
Outro problema é que existem muitos empreendedores em série entre os usuários de Bitcoin. Isso geralmente significa que eles fundaram várias empresas de sucesso. Porém, com mais frequência, isso significa que eles estão cronicamente desempregados, odeiam o dinheiro e tendem a ser vítimas de golpistas. Mesmo que forneçam ao banco todo o histórico de cada um de seus bitcoins, eles continuarão sendo clientes de alto risco.
E também existem os negociantes de bitcoin que se consideram claramente mais espertos do que os diretores de conformidade do banco e afirmam que a Coinbase é um site de colecionadores de moedas. Acredite em mim, esse truque nunca funciona.
Como isso afeta a tentativa de sacar dinheiro?
A Coinbase diz que você pode sacar dinheiro com um simples clique de um botão. Algumas pessoas conseguem, mas para muitas, tudo acaba dando errado. Retirar dinheiro pode ser lento e frustrante.
Os bancos têm regras de relatórios muito rígidas. Os bancos são obrigados a relatar grandes quantias que chegam às contas e, às vezes, se recusam a fazer uma transferência bancária se lhes parecer duvidosa.
Isso é especialmente verdadeiro para aquelas pessoas que, tendo descoberto um velho estoque de bitcoins, querem transformá-los em dinheiro. Conheço um caso em que um usuário, há muitos anos, vendeu seu carro por bitcoins e quis trocá-los no contexto da bolha atual. O melhor que a troca poderia fazer era sacar vários milhares de dólares diariamente. E babar milhões de dólares, alguns milhares de cada vez, não só será enfadonho - parecerá algum tipo de esquema pelo qual alguém deseja contornar as regras de relatórios.
Os clientes de bancos americanos são os que mais sofrem com esses requisitos. Pelo que eu sei, os residentes da Grã-Bretanha e da Austrália estão se saindo melhor com isso - embora lá também o banco possa parar de trabalhar com um cliente da mesma forma. Relatado recentemente aquele banco HSBC considerou fraudulenta a transferência direta de dinheiro entre indivíduos para uma transação com bitcoins no site LocalBitcoins. A conta do destinatário foi bloqueada por vários dias até que a situação fosse resolvida.
Primeiro, entre em contato com seu banco e prepare-se para fornecer um histórico abrangente de todas as transações de criptomoedas das quais você já participou, bem como todo o dinheiro com o qual as comprou. Prepare-se para fornecer à sua repartição de finanças o máximo de informações possível para que eles possam reconstruí-lo a partir de um pedaço de unha cortada. E se for alguma quantia séria, contrate um contador normal.
Com base no feedback dos usuários da Coinbase, se você conseguir sacar dinheiro para sua conta bancária, deverá ter menos problemas com transações futuras. Eles não irão desaparecer, mas haverá menos deles. A captura de tela a seguir foi tirada por um usuário do Reino Unido em 12 de dezembro. Eles prometeram sacar esse valor até o dia 15.
Saiba que sua legislação sobre o cliente afeta as bolsas
As bolsas levam essas questões muito a sério, pois podem ficar sem serviços bancários. Já houve tais casos.
Bitfinex, o maior em volume de vendas, e sua empresa relacionada Tether , perderam o acesso a transações em dólares em abril de 2017 quando o Wells Fargo, o único banco intermediário entre seus bancos taiwaneses e clientes dos EUA, se recusou a processar pagamentos indo para ou da Bitfinex ... A Bitfinex entrou com um processo - uma ótima maneira de garantir que nenhum outro banco faça negócios com você - mas sem sucesso. Como escreveu Phil Potter da Bitfinex:
Tivemos problemas com bancos no passado, mas sempre fomos capazes de contorná-los ou resolvê-los. Abrimos novas contas e coisas do gênero - mudamos a entidade legal e fizemos todos os tipos de truques.Já escrevi no meu livro que tenho quase certeza - é por isso que aconteceu a bolha da criptomoeda em 2017. As pessoas não podiam sacar dólares da Bitfinex, elas começaram a comprar bitcoins e outras criptomoedas para sacá-los de alguma forma, o que fez com que os preços subissem.
Parte 3: Bitcoin não é um esquema Ponzi! Eles simplesmente funcionam da mesma maneira
Era um aquário assim sem comida, para o qual os peixes não paravam de saltar, pois ouviam dizer que havia um buffet. E para os peixes mais ousados, era isso.Bem, você comprou uma criptomoeda na onda de uma bolha. Tudo bem, é impossível perder! E se a bolha estourar - apenas segure os fundos por mais tempo!
- Sid Midnight
Oh oh. O preço acabou de cair de $ 19.000 para $ 11.000. Agora o que fazer?
O Bitcoin não tem economia como tal. Portanto, no papel, os bitcoins têm muito "valor" que nunca é realizado.
Como o dinheiro flui em bolhas de bitcoin de novos sonhadores para antigos detentores
Em 2017, @Buttcoin tuitou uma explicação de como o mercado de bitcoin funciona na prática e por que investidores antigos que trocaram seu dinheiro persuadem os novos a resistir por mais tempo - ou, como eles chamam, " hodl ":
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Bitcoins não são o sistema circulatório de uma economia funcional. Não há fluxo de renda circular . Muito pouco pode ser comprado com bitcoins - até os vendedores de drogas os recusam , já que o custo das comissões bate recordes . Bitcoin não tem economia.
Um estoque de bitcoins não é uma pilha útil de capital que pode ser investida em atividades econômicas lucrativas aumentando seus ativos. Eles só podem ser vendidos de volta. Do ponto de vista prático, os bitcoins funcionam apenas dentro da estrutura do sistema de moeda regular .
Acontece que os bitcoins são um investimento de soma zero. O dinheiro que sai do sistema não pode exceder o dinheiro que entra. Na verdade, eles são até um pouco menores porque os mineradores sacam suas recompensas para cada bloco minado para pagar a eletricidade. X dinheiro real é despejado em bitcoins e exatamente X dinheiro é imediatamente devolvido a outra pessoa. Isso é tudo o que acontece.
É por isso que a “capitalização de mercado” é um número enganoso e inútil. Se alguém comprou um pedaço de bitcoins por $ 19.000 pelo BTC, isso não torna o outro proprietário de bitcoin um “bilionário”, cujo BTC é vendido por $ 19.000 cada. A quantia total de dinheiro que pode ser retirada do sistema não aumentou.
Tente vender qualquer parcela significativa desses bilhões no papel e observe seu valor despencar. Não há dinheiro real para todos sacar. Em algum momento, a corrida pela saída começará, e a maioria dos fisicamente não poderá sair com seu "lucro".
As pessoas investem na esperança de obter lucro. Isso significa que mais dinheiro deve entrar no sistema - mais pessoas devem aderir ao esquema. Isso é óbvio para todos os "contribuidores" - eles devem atrair recém-chegados.
No final, o sistema fica sem mais " idiotas ", a bolha estoura e muitas pessoas são deixadas na calha quebrada.
Velhos investidores são pagos por novos investidores - esta é uma característica fundamental do esquema Ponzi. Funcionalmente, é uma pirâmide, embora não tenha um operador. Como o usuário evilweasel escreveu no blog Something Awful:
O sistema bitcoin distribui esses tokens aos primeiros usuários para que eles possam começar a promover o sistema. Este circuito automático «bombeia e despeja» ( bombear e reiniciar ) ou tipo "esquema Ponzi honesto."
A principal inovação do bitcoin é que ele é um "esquema Ponzi justo". Ele funciona dando aos primeiros usuários o incentivo monetário para promover o esquema.
Tecnicamente, este certamente não é um circuito Ponzi ...
O problema é que os bitcoins não podem ser chamados de “esquema Ponzi” ou “pirâmide”. Bem no topo do esquema Ponzi, há um invasor ganhando dinheiro.
Bitcoin não tem. Os fãs de Bitcoin aproveitam isso para evitar chamar esse esquema de "esquema Ponzi". Aparentemente, Satoshi Nakamoto o implantou com intenções completamente honestas.
Mesmo com uma extensa descrição dos objetivos políticos de Nakamoto para o bitcoin - uma versão anarco-capitalista do padrão ouro com um toque de conspiração bancária - ele não gostou da forma como os fãs agarraram apaixonadamente a oportunidade de lucro. Ele até perguntou a elesnão minar em placas de vídeo, porque isso vai estragar a idéia toda, segundo a qual todos devem participar do esquema.
Nakamoto abandonou o projeto por volta de 2011, e seu estoque de um milhão de bitcoins não mudou desde então. Mas seus seguidores continuam trabalhando.
Preston Byrne descreve como os bitcoins funcionam em um esquema Ponzi sem cabeça, que ele chamou de " esquema Nakamoto ":
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Bitcoin como plataforma Ponzi
Bitcoin também é uma plataforma popular para esquemas Ponzi e similares. O livro detalha a história do Pirateat40 , mas “programas de investimento de alto retorno” eram incrivelmente populares nos primeiros dias do sistema. Bitcoin atraiu operadores experientes de esquemas Ponzi, como Sergei Mavrodi , que organizou a pirâmide MMM na década de 1990 e lançou um novo esquema baseado em bitcoins.
Mais tarde, as criptomoedas não se comportaram melhor - quando o Ethereum introduziu as criptomoedas com contratos inteligentes, as primeiras delas foram cartas de fortuna, loterias e esquemas Ponzi automáticos .
Algo sobre as criptomoedas atrai não apenas pessoas ingênuas com olhos ardentes, mas também pessoas. que acreditam que esquemas de Ponzi, cartas de felicidade e outros esquemas flagrantemente fraudulentos são boas idéias.
E onde há pessoas ingênuas com olhos ardentes, há golpistas que querem lucrar com eles. Este é um novo paradigma!